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但斌:选股票不是零和游戏做好风控才能穿越牛熊

时间:2019-08-19

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从2004年到现在,风雨已经持续了16年。中国经济迅速发展成为世界第二大经济体。居民的财富积累,对财富管理的新追求变得更加强烈。

私募股权基金行业的诞生是为了应对时代的发展而蓬勃发展。它保持了正增长,去年增长了15.1%。截至2019年第一季度末,在基金行业协会注册的私募股权基金经理人数达到24,400人,总管理规模为12.79万亿元,其中私募股权基金和风险投资基金管理人员为14,700人,占比60.2%。管理规模9.12万亿元,管理规模近13万亿元。

私募股权基金为企业的创新和发展提供了宝贵的资金,成为资本市场的支柱。

中国私募股权基金栾兰兰的短暂发展,是中国日益完善的资本市场体系的重要体现。回顾历史,那些为中国基金业做出重大贡献的优秀人才值得我们永恒的敬意。这些重要事件值得永远铭记。

作为一股新生力量,私募股权基金在中国资本市场上的影响力越来越大。 Xiongguan Man Road真的很像铁,但现在它从一开始就在移动。我们相信,中国的私募股权行业将迎来美好的明天!

尽管该行业取得了快速发展,但不可否认的是,中国的私募股权基金仍处于广泛发展阶段。专业化和标准化水平有待提高,员工的专业水平必须提高。这一系列报告希望通过采访业内投资成果的领导者,报告他们的投资经验,行业发展建议,甚至投资纠纷和困境,促进行业管理者的成长,促进行业的健康发展。

本文是私人领导人独家专访的第八篇。关于私募股权的老年人,但宾是当之无愧的领导者,27年的投资生涯,15年的“领导”经验,在他的领导下,东方港也是行业的杰出代表。

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图为东方港董事长宾斌

最近,“财务第一”采访了东方港湾董事长丹斌。在他的采访中,他似乎对价值投资,管理风险以及如何成为一名优秀的基金经理有不同的理解。

但是,Bin认为选择股票是公司的选择。在投资过程中,有必要根据公司的估值进行相应的调整。东方港一直坚持四点“销售规则”:发现更好的股票,高估企业和企业。恶化和遭遇系统性风险。

选择股票不是一场零和游戏。

价值投资需要长期持有优秀企业,享受其持续创造利润的价值,但市场必然会有波动。如何应对这种波动对长期持股的影响?但是Bin用他独特的投资规则向记者解释了这种困惑。

“东方港已经运营了十五年。我本人有27年的投资经验。可以说,在我的职业生涯中,总共有两件事:一件是好公司是基本的;另一件是公司不是太贵,太贵会产生很多波动。“但宾告诉“金融第一医院”,如果一家公司具有非常好的质地和合理的估值,通常其波动幅度不会太大,在这种情况下选择这样一家公司相对容易共同成长。

在丹斌的投资规则中,记者知道什么是“卖出规则”。

“所谓的抛售规则是,在投资过程中,将根据公司的估值进行一些调整。”但宾说,东方港一直坚持四点“卖出规则”:一是寻找更好的股票;这是公司的高估值;三是企业不好;第四是系统性风险。因此,在高估企业的情况下,当存在大的下降波动的可能性时,可以尽可能地根据“销售规则”避免风险。

在过去两年中,价值投资已成为资本市场所要求的概念。热衷于价值投资的蓝筹股价格上涨得非常好。有些人认为这是一种风格,就像几年前的成长风格一样,有可能随时切换。在丹宾看来,投资的本质是寻找能够继续创造财富的公司;能够继续盈利的公司是财富增长的重要基石。至于这种所谓的成长风格,价值风格等是否来回切换,这可以从游戏的角度或从不同的角度来理解。

“如果你考虑从风格转换的角度进行投资,你想从交易对手那里赚钱。这是一场零和游戏。”但宾认为,东方港投资的核心渗透到底层是使公司盈利的资金,非零。和游戏。投资最重要的是找到一家可以不断创造价值并创造财富的公司。这是真正的利润基础和财富创造的基石。

良好的控制是跨越牛市和熊市的关键

近年来,私募股权行业发生了很大变化。但是,东方港的建立已经能够继续稳定持续运行。这是业内很少有机构可以做到的事情。即使它经历了牛市和熊市,东方港也能经受住市场的考验。

“在过去的几年里,在宏观经济的影响下,私募股权行业经历了相对较大的波动,尤其是在2015年股市波动异常到2018年单边下跌之后,其中2018年是私募股权基金的一年。被清算。“但宾说,在此期间,东方港坚持价值投资的理念,选择了最好的公司。这一概念帮助我们跨越了复杂且不断变化的市场周期。同时,公司始终坚持合规和合法经营的原则,没有杠杆化或结构化的产品,正是由于坚持稳定的经营理念,公司才能顺利,顺利地走过千变万化。资本市场十多年来。

然而,宾说,在过去的15年中,主要的起伏是2008年的金融危机,以及“白葡萄酒增塑剂”危机和2012年和2013年遇到的“三大公共事件”。研究了巴菲特的价值投资。在几次危机期间,它仍然坚持全面运作。虽然后者的产品都创下新高,但中间确实带来了一些波动。在经历了这些教训之后,我们还在重新思考我们的投资策略:如何在追求利益的同时控制产品的波动性。最后的答案是增加风险控制机制的应用。

事实上,从2012年到2015年,东方港是一个持续改进的过程。根据第三方机构的公开数据,过去五年东区港口的年化回报率接近29%。总的来说,过去五年比过去十年好。

优秀的基金经理需要洞察力。

从基金市场来看,无论是公共还是私人,基金经理都拥有大量的人才,但它可以称为一个优秀的基金经理,但相对较少。如何成为一名优秀的基金经理?但宾直言不讳地说:最重要的是要有洞察力,并有能力分析头上的事情。

他认为,世界上大多数基金经理基本上都是来自着名学校的毕业生,这表明智商没有太大差异。投资比例是谁看得远,看起来正确,敢于沉重,可以坚持;其中,远景是洞察力,选择是否准确选择某个行业的公司进行投资是准确的;那么敢于沉重和持久,敢于持有公司并坚持长期持有,这也很重要。因此,对于基金经理而言,洞察力,远见,勇气和决心都是非常重要的品质。

许多投资者喜欢短期炒作,但很少有人能真正赚钱。这似乎能够从丹斌的工作中找到答案。但宾曾写过《时间的玫瑰》,其中提到一个人在市场上输赢的结果实际上是对他人的好坏的奖励和惩罚。

在丹宾看来,长线是黄金,中线是白银,短线是铁,但往往很多人反其道而行,主要是因为市场充满了诱惑。资本市场是对有远见,聪明,富有洞察力,能够实践和坚持不懈的人的奖励。人性的弱点是什么,市场会攻击你。资本市场反映了近视,贪婪和恐惧的自卑感。因此,有许多短期炒作,普通投资者难以抵御市场诱惑。以及如何抵抗诱惑?还是要回到重点并坚持合理的能力圈。

但Bin认为,只要看看他们是否真正关注这些优秀的公司,就可以看到优秀的公司具有常识,而不是特别困难。

据了解,东方港已做过统计。在全球上市的6000多家中国公司中,已经选出了已经超过10年,超过10年的公司。事实上,只有33家公司。这些公司有一些共同的特点:第一,它是行业的领导者;其次,它非常有利可图,平均净资产收益率为18.5%。第三,它是强强恒强。这些公司报告2019年第一季度的利润增长率为25.6%。因此,优秀的公司有一些共同的标准,实际上它们是可见的。

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从2004年到现在,风雨已经持续了16年。中国经济迅速发展成为世界第二大经济体。居民的财富积累,对财富管理的新追求变得更加强烈。

私募股权基金行业的诞生是为了应对时代的发展而蓬勃发展。它保持了正增长,去年增长了15.1%。截至2019年第一季度末,在基金行业协会注册的私募股权基金经理人数达到24,400人,总管理规模为12.79万亿元,其中私募股权基金和风险投资基金管理人员为14,700人,占比60.2%。管理规模9.12万亿元,管理规模近13万亿元。

私募股权基金为企业的创新和发展提供了宝贵的资金,成为资本市场的支柱。

中国私募股权基金栾兰兰的短暂发展,是中国日益完善的资本市场体系的重要体现。回顾历史,那些为中国基金业做出重大贡献的优秀人才值得我们永恒的敬意。这些重要事件值得永远铭记。

作为一股新生力量,私募股权基金在中国资本市场上的影响力越来越大。 Xiongguan Man Road真的很像铁,但现在它从一开始就在移动。我们相信,中国的私募股权行业将迎来美好的明天!

尽管该行业取得了快速发展,但不可否认的是,中国的私募股权基金仍处于广泛发展阶段。专业化和标准化水平有待提高,员工的专业水平必须提高。这一系列报告希望通过采访业内投资成果的领导者,报告他们的投资经验,行业发展建议,甚至投资纠纷和困境,促进行业管理者的成长,促进行业的健康发展。

本文是私人领导人独家专访的第八篇。关于私募股权的老年人,但宾是当之无愧的领导者,27年的投资生涯,15年的“领导”经验,在他的领导下,东方港也是行业的杰出代表。

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图为东方港董事长宾斌

最近,“财务第一”采访了东方港湾董事长丹斌。在他的采访中,他似乎对价值投资,管理风险以及如何成为一名优秀的基金经理有不同的理解。

但是,Bin认为选择股票是公司的选择。在投资过程中,有必要根据公司的估值进行相应的调整。东方港一直坚持四点“销售规则”:发现更好的股票,高估企业和企业。恶化和遭遇系统性风险。

选择股票不是一场零和游戏。

价值投资需要长期持有优秀企业,享受其持续创造利润的价值,但市场必然会有波动。如何应对这种波动对长期持股的影响?但是Bin用他独特的投资规则向记者解释了这种困惑。

“东方港已经运营了十五年。我本人有27年的投资经验。可以说,在我的职业生涯中,总共有两件事:一件是好公司是基本的;另一件是公司不是太贵,太贵会产生很多波动。“但宾告诉“金融第一医院”,如果一家公司具有非常好的质地和合理的估值,通常其波动幅度不会太大,在这种情况下选择这样一家公司相对容易共同成长。

在丹斌的投资规则中,记者知道什么是“卖出规则”。

“所谓的抛售规则是,在投资过程中,将根据公司的估值进行一些调整。”但宾说,东方港一直坚持四点“卖出规则”:一是寻找更好的股票;这是公司的高估值;三是企业不好;第四是系统性风险。因此,在高估企业的情况下,当存在大的下降波动的可能性时,可以尽可能地根据“销售规则”避免风险。

在过去两年中,价值投资已成为资本市场所要求的概念。热衷于价值投资的蓝筹股价格上涨得非常好。有些人认为这是一种风格,就像几年前的成长风格一样,有可能随时切换。在丹宾看来,投资的本质是寻找能够继续创造财富的公司;能够继续盈利的公司是财富增长的重要基石。至于这种所谓的成长风格,价值风格等是否来回切换,这可以从游戏的角度或从不同的角度来理解。

“如果你考虑从风格转换的角度进行投资,你想从交易对手那里赚钱。这是一场零和游戏。”但宾认为,东方港投资的核心渗透到底层是使公司盈利的资金,非零。和游戏。投资最重要的是找到一家可以不断创造价值并创造财富的公司。这是真正的利润基础和财富创造的基石。

良好的控制是跨越牛市和熊市的关键

近年来,私募股权行业发生了很大变化。但是,东方港的建立已经能够继续稳定持续运行。这是业内很少有机构可以做到的事情。即使它经历了牛市和熊市,东方港也能经受住市场的考验。

“在过去的几年里,在宏观经济的影响下,私募股权行业经历了相对较大的波动,尤其是在2015年股市波动异常到2018年单边下跌之后,其中2018年是私募股权基金的一年。被清算。“但宾说,在此期间,东方港坚持价值投资的理念,选择了最好的公司。这一概念帮助我们跨越了复杂且不断变化的市场周期。同时,公司始终坚持合规和合法经营的原则,没有杠杆化或结构化的产品,正是由于坚持稳定的经营理念,公司才能顺利,顺利地走过千变万化。资本市场十多年来。

然而,宾说,在过去的15年中,主要的起伏是2008年的金融危机,以及“白葡萄酒增塑剂”危机和2012年和2013年遇到的“三大公共事件”。研究了巴菲特的价值投资。在几次危机期间,它仍然坚持全面运作。虽然后者的产品都创下新高,但中间确实带来了一些波动。在经历了这些教训之后,我们还在重新思考我们的投资策略:如何在追求利益的同时控制产品的波动性。最后的答案是增加风险控制机制的应用。

事实上,从2012年到2015年,东方港是一个持续改进的过程。根据第三方机构的公开数据,过去五年东区港口的年化回报率接近29%。总的来说,过去五年比过去十年好。

优秀的基金经理需要洞察力。

看看基金市场,无论是公共还是私人,基金经理都拥有大量的人才,但它可以称为一个优秀的基金经理,但相对较少。如何成为一名优秀的基金经理?但宾直言不讳地说:最重要的是要有洞察力,并有能力分析头上的事情。

他认为,世界上大多数基金经理基本上都是来自着名学校的毕业生,这表明智商没有太大差异。投资比例是谁看得远,看起来正确,敢于沉重,可以坚持;其中,远景是洞察力,选择是否准确选择某个行业的公司进行投资是准确的;那么敢于沉重和持久,敢于持有公司并坚持长期持有,这也很重要。因此,对于基金经理而言,洞察力,远见,勇气和决心都是非常重要的品质。

许多投资者喜欢短期炒作,但很少有人能真正赚钱。这似乎能够从丹斌的工作中找到答案。但宾曾写过《时间的玫瑰》,其中提到一个人在市场上输赢的结果实际上是对他人的好坏的奖励和惩罚。

在丹宾看来,长线是黄金,中线是白银,短线是铁,但往往很多人反其道而行,主要是因为市场充满了诱惑。资本市场是对有远见,聪明,富有洞察力,能够实践和坚持不懈的人的奖励。人性的弱点是什么,市场会攻击你。资本市场反映了近视,贪婪和恐惧的自卑感。因此,有许多短期炒作,普通投资者难以抵御市场诱惑。以及如何抵抗诱惑?还是要回到重点并坚持合理的能力圈。

但Bin认为,只要看看他们是否真正关注这些优秀的公司,就可以看到优秀的公司具有常识,而不是特别困难。

据了解,东方港已做过统计。在全球上市的6000多家中国公司中,已经选出了已经超过10年,超过10年的公司。事实上,只有33家公司。这些公司有一些共同的特点:第一,它是行业的领导者;其次,它非常有利可图,平均净资产收益率为18.5%。第三,它是强强恒强。这些公司报告2019年第一季度的利润增长率为25.6%。因此,优秀的公司有一些共同的标准,实际上它们是可见的。

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